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雖然國際能源價格回升,有助於通膨表現,巴克萊全球通膨連結債券指數仍於5月下跌0.2%,多數通膨連結債券型基金組別的美元報酬率在負2.47%-0.13%之間。全球通膨連結債券-美元對沖基金組別美元報酬率則為0.47%。由於聯準會升息態度轉趨鷹派、中國經濟數據不一、中國官方媒體釋出權威人士明示中國經濟成長將為緩慢趨穩等訊息,摩根全球新興市場債券指數於5月下跌0.37%,貸款買車加上歐元及新興市場貨幣普遍兌美元貶值,造成新興市場債券型基金組別美元報酬率皆為負值,介於負5.17%-負0.39%。雖然聯準會升息前景,反映美國經濟持續擴張,及能源價格持續上揚,有助於降低違約風險,但美銀美林全球高收益債券指數於5月仍微幅下跌0.12%。由於英鎊升值的加持,推升全球高收益債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率至0.34%。其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在負4.5%-0.06%之間。晨星提供的資料:(1)為晨星及(或)其內容供應商的獨有資產;(2)未經許可不得複製或轉載;(3)純屬研究性質而非任何投資建議;及(4)晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用,並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。

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5月的投資市場先後受到經濟數據反映全球經濟前景黯淡、中國釋出將不會擴大舉債拉抬GDP、聯準會升息態度轉趨鷹派等訊息而出現波動,然受到國際原油價格逼近每桶50美元的消息提振,歐美股市普遍以上揚結束。亞洲市場則除了受到各國的經濟數據、中國官方釋出的政策訊號影響之外,最終在美國升息機率上升的影響下,亞股交錯表現。截至2016年5月25日止,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負1.35%,債券型基金美元報酬率為負1.84%美洲美國商務部於月初公佈3月份的貿易逆差終值持續下降;然於月底公佈的4月份貿易逆差初值,出現微幅擴張,且進出口均較3月份增加;商務部表示,雖然逆差擴大無助於美國第二季GDP表現,但反貸款買車映國際貿易活動回貸款買車溫的好現象。另外,4月份百貨零售銷售較前月增加1.3%,為自2015年3月以來的最大增幅,且較去年同期增加3%。4月份工業生產則上揚0.7%,並優於市場預期;惟較去年同期減少1.1%。4月份ISM非製造業指數則上揚至55.7;ISM製造業指數下滑至50.貸款買車8,不如預期。4月份的新屋開工率、成屋銷售數據、新屋銷售經季調後的的增幅,皆優於預期;惟營建許可執照的增幅不如預期。

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亞洲中國統計局公佈4月份官方製造業PMI下降至50.1,不如市場預期;非製造業PMI則下降至53.5。4月份工業生產、零售銷售分別較去年同期成長6%、10.1%,皆不如市場預期。儘管中國目前房市政策以去庫存為主,然統計局數據反映,4月份房地產交易價格有所降溫,又以一線城市尤為明顯。中國4月份 CPI較去年同期上揚 2.3%,PPI則較去年同期下滑 3.4%。人行的數據顯示,截至4月底,廣義貨幣(M2)餘額較去年同期增長12.8%,增速較上月放緩;狹義貨幣(M1)餘額則較去年同期增長22.9%,增速比上月為高,反映貨幣流通速度加貸款買車快,投資回暖的跡象。然中國的商業銀行獲利增長能力於第一季明顯放緩,反映中國總體經濟放緩,銀行仍面臨壞帳壓力。人民日報報導權威人士的發言,中國經濟將以 L 形方式運行,並表示政府不會選擇擴大舉債,做為推動經濟改革促進成長的目標。上述消息一出,加深投資人對中國經濟前景的擔憂。儘管MSCI再次評估將A股納入其國際指數的可能性、市場降低對官方限制中資股回歸的擔憂,然經濟數據交錯、中國政府不會擴大舉債、證監會未核准2家企業的上市申請、人民幣中間價於月底貶值、聯準會升息前景,加上投資人偏觀望的態度,導致中國上證A股指數於5月份下跌4.17%,中國股票-A股基金組別美元報酬率為負3.55%。日本央行表示,該國經濟持續受到全球經濟及金融市場波動度的影響,仍存有下行風險,因此,央行將不吝於在QQE、利率方面加碼貨幣寬鬆政策,以有助於通膨率能盡快達到2%的目標水平。經濟數據方面,日本3月份勞工現金收入年增1.4%;3月份景氣動向領先指標上修至98.4,皆優於市場預期。此外,由於日本民間消費優於預期,推升第一季GDP 年化增長率來到1.7%、3月份機械訂單在扣除掉航運及公用事業後,增加5.5%;年增率則達3.2%。經濟數據大幅優於預期、聯準會的升息前景,促使日圓走軟,有助於日本商品出口、市場預期日本首相勢必延後上調消費稅等利多因素有助於日股表現,日經225指數、東證二部指數於5月分別上揚0.55%、1.63%,然受到日圓貶值2.97%的拖累,日本大型股票型基金組別、日本中小型股票型基金組別美元報酬率則分別下降至負1.30%、2.05%。產業股票型基金組別表現
輝瑞宣佈以52億美元的價格併購Anacor,以期將非類固醇凝膠、目前美國FDA正在審核的過敏性皮膚藥膏加入其商品組合中。儘管生技業者專利審查面臨美國專利局的挑戰,壓抑生技類股表現,然受到併購消息的激勵,那斯達克生物科技指數上揚2.56%,產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為2.36%,成為5月份表現最佳的基金組別;產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.26%。鑒於聯準會6月升息機會上升,產業股票-金融服務基金組別美元報酬率為1.04%。受到美元指數上揚的影響,金、銀等貴金屬價格出現回檔,產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率轉為負10.11%,成為5月份表現最差的產業股票型基金組別。

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